最近20年，房地产市场可以说是回报最为丰厚的市场，而房价也从2000年开始，平均涨幅在5倍以上。很多经济学家都在分析房价会不会下跌，又会以什么方式收场。

实际上，美国2008年房地产泡沫破灭提供了一些经验。美国在2004年开始，由于货币宽松和房地产刺激，诞生了一轮房地产牛市。很多低收入人群都通过按揭贷款的方式买入了房子，这也让他们承受了难以承受的债务，而一旦收入开始下滑或者停滞不前，这些人的房贷就开始违约，然后断供出现。

而今年以来，比房价下跌更可怕的事情来了，那就是断供开始出现。当然，断供是年年都有的，但是今年人们收入开始下滑，一季度人均可支配收入扣除价格因素后，出现了20年来的首次同比下跌。

最近，甚至有人流传深圳一个银行网点断供1.3万套的消息。不过笔者驳斥了这个谣言，因为一个银行网点总的房贷可能就几千套，不可能出现上万套的断供。但是，从网上的法院拍卖数量来看，断供的确比去年要多一些了。

笔者认为，我们的房价如果下跌，那么很可能像2008年的美国一样，是由低收入人群的断供开始的。当然，美国将这些债务打包成了金融产品，也就是次级债，导致了金融危机的爆发。但是我们没有这么做，房贷相对是独立的，风险也是可控的，所以从这个角度而言，我们不可能出现系统性的金融风险，这是和2008年不一样的地方。

来源： 时代之财经TB